SOI TIỀM LỰC ÔNG TRÙM KCN SONADEZI CHÂU ĐỨC
Công ty Cổ phần Sonadezi Châu Đức (mã SZC) được niêm yết 100 triệu cổ phiếu trên Sở GDCK TPHCM và nghiễm nhiên trở thành một trong những doanh nghiệp có quy mô tài sản và nguồn vốn lớn nhất trên sàn chuứng khoán hiện nay.
Theo các báo cáo tài chính mà Khải Nguyên tìm hiểu được, lợi nhuận cuối năm tuy có giảm đáng kể do bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh tuy nhiên tình hình kinh doanh của 3 quý đầu năm tương đối tốt nên SZC vẫn đạt doanh thu 290 tỷ đồng , lãi trước thuế 113,4 tỷ đồng, vượt 30,6% so với kế hoạch. Doanh thu, lợi nhuận tăng trưởng, song với quy mô tài sản 2.672,5 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu 1.157 tỷ đồng (tính đến 31/12/2018), các chỉ số tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và vốn chủ sở hữu (ROE) trong năm 2018 của SZC mới đạt 3,7% và 8,5%. Đây là mức hiệu suất sinh lợi còn thấp hơn các doanh nghiệp cùng ngành.
CƠ CẤU TÀI CHÍNH PHỤ THUỘC NHIỀU VÀO VAY NỢ
Theo thống kê 3 năm trở lại đây, SZC liên tục tăng lên về tỷ trọng và giá trị khoản vay. Năm 2016, giá trị vay nợ là 603,4 tỷ đồng, chiếm 33,1% tổng nguồn vốn, thì đến cuối năm 2017, con số này đã tăng lên 742,1 tỷ đồng, chiếm 33,8% và tiếp tục tăng lên hơn 922 tỷ đồng đến cuối năm 2018, chiếm 34,5%.
Một trong những lý do để SZC tiêu tốn nhiều tiền như vậy chính là để tập trung cho việc chi trả phí bồi thường giải phóng mặt , bằng, hỗ trợ tái định cư siêu dự án Khu công nghiệp – Đô thị – sân golf Châu Đức. Hiện tại tổng chi phí đầu tư, tư vấn, xây dựng, đền bù và giải phóng mặt bằng đã hơn 1750 tỷ đồng tăng 21,3% so với đầu năm. Đây là khoản mục có giá trị lớn nhất trong cơ cấu tài sản của SZC. chiếm 64,8% tổng tài sản. Mặc dù tốn rất nhiều chi phí, tuy nhiên sau khi sau khi dự án hoàn thành thì các tài sản đang dở dang trên sẽ trở thành tài sản cố định.
TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG KHẢ QUAN
Sonadezi Châu Đức được thành lập vào tháng 6/2007 với vốn điều lệ 110 tỷ đồng tương ứng với 100 triệu cổ phiếu. SZC kinh doanh với đa dạng các hoạt động từ công nghiệp phụ trợ, xử lý nước thải, quản lý nhà xưởng, giám sát, đầu tư khai thác các dự án BOT, kinh doanh Thể dục thể thao. Trong đó nguồn đóng góp doanh thu lớn nhất đến từ hệ thống cho thuê Khu công nghiệp và thu thuế BOT. Và 2 mảng kinh doanh đều có biên lợi nhuận gộp cao đạt trên 50%.
Khu đô thị Công nghiệp Sonadezi Châu Đức chính là dự án đặc biệt quan trọng và là nguồn đem lại doanh thu chính cho SZC. Dự án có tổng diện tích 2247ha trong đó có 1556,14 ha khu công nghiệp và 690,55 ha khu đô thị tọa lạc tại huyện Châu Đức và Tân Thành tỉnh BRVT. SZC đã được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất cho 1074ha, ký hợp đồng thuê 332ha đất khu công nghiệp. Tỷ lệ lấp đầy các Khu công nghiệp tại Sonadezi Châu Đức năm 2019 đạt 40% và không ngừng tăng lên.
BĐS Công nghiệp đang là xu hướng hot nhất ở thời điểm hiện tại. Chịu tác động tích cực từ hiệp định Thương mại tự do Việt Nam và liên minh châu Âu, Hiệp định đối tác toàn diện và tiến bộ xuyên Thái Bình Dương (CPTPP), cùng ảnh hưởng của chiến tranh thương mại Mỹ Trung đã khiến vốn FDI không ngừng tăng lên, kéo theo xu hướng chuyển dịch nhà máy sản xuất vào Việt Nam khiến phân khúc BĐS có nhiều dư địa tăng trưởng.
Ngoài hạng mục khu công nghiệp và đô thị, SZC còn đầu tư 2 sân golf 18 lỗ trên tổng diện tích 152 ha. Trong đó, 124 ha đã được bồi thường giải phóng mặt bằng, đóng tiền thuê đất và cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất.
Khi hoàn thành và đi vào hoạt động, các sân golf sẽ giúp tăng tỷ trọng kinh doanh dịch vụ thể dục, thể thao so với con số còn khá hạn chế khi chỉ kinh doanh sân tập golf tại Khu công nghiệp Biên Hòa 2, Đồng Nai như hiện nay.
Về thu phí đường bộ, hiện 4 trạm thu phí BOT của SZC trên đường 768 – tuyến đường đi qua địa phận TP. Biên Hòa và huyện Vĩnh Cửu (Đồng Nai) đã đi vào hoạt động. Song phí BOT vốn là nguồn thu ổn định, khó tạo đột biến, dù có tỷ suất lợi nhuận cao trên 50%/năm. Trong năm 2017, doanh thu từ BOT của SZC đạt 58,2 tỷ đồng và năm 2018 là 60,9 tỷ đồng.
Trong dài hạn, với triển vọng tích cực của ngành khu công nghiệp, diện tích cho thuê còn lớn, khi việc đầu tư mở rộng dự án Châu Đức hoàn thành, có thể kỳ vọng dòng tiền dồi dào từ thu phí BOT và cho thuê khu công nghiệp sẽ giúp SZC giảm nợ vay, cải thiện cơ cấu tài chính, tăng lợi nhuận.
